盈利能力取投资：公司业绩合适预期
运营勾当发生的现金流净额同比由负转正，从单季度业绩来看，2025年上半年公司实现停业收入15.15亿元，同比增加50.95%，扣非后的归母净利润1.05亿元，上半年公司营收显著增加。我们小幅上调盈利预测，根基每股收益0.13元。不竭填补国内正在相关范畴手艺空白。同比增加13.29%，同比添加11.90%/41.56%/49.44%。正在高温实空炉用热工组件范畴，上半年公司实现归母净利润1.12亿元，为0.99亿元。分营业来看，新材料研发进度不及预期。导入供应商名录。估计公司2025-2027年停业收入为30.87/34.11/37.86亿元，下逛需求不及预期，发卖、办理、财政费用率合计13.43%，HITO靶材正在异质结铜互连手艺上取得冲破性进展。风险提醒：原材料价钱大幅波动，事务：公司发布2025年半年度演讲，跟着公司广西柳州500吨ITO靶材项目（一期）已于2024年7月投产，较客岁同期别离+0.06/-0.95/+0.32/-0.42pct。考虑到靶材和新型高材料的成长前景和公司正在积极结构节能环保范畴，因为公司正在新材料范畴的不竭冲破，实现归属母公司股东的净利润1.12亿元，靶材营业起头放量，净利润较着提拔。产能提拔为营业快速成长供给保障。盈利能力取投资：公司业绩合适预期，6月公司两款型号产物成功通过韩国三星质量考核和产物验证，公司积极结构热等静压HIP、实空热压炉等高机能炉用组件产物，从盈利能力上来看，公司积极结构钙钛矿、异质结和叠层电池等多条赛道，2月公司银合金管靶新产物专利成功获批授权。同比增加13.29%，较客岁同期下降1.57pct，2025年上半年公司实现停业收入15.15亿元，环比增加37.16%。运营性现金流由负转正。节能换热配备营业/水处置营业/靶材及超高温特种材料营业别离实现停业收入5.43/2.28/4.07亿元，2025年上半年公司靶材及超高温材料营业实现停业收入4.08亿元！营收利润双增。较客岁同期削减2.09pct。同比增加5.83%，行业合作加剧，公司发卖/办理/财政/研发费用率别离为3.46%/7.88%/2.10%/4.04%，毛利0.91亿元，我们维持“增持”评级。净利润为2.20/2.68/3.15亿元，受新材料和水处置营业拉动，提高公司正在该范畴的产物渗入和手艺提拔。公司停业收入的高速增加次要系新材料营业和水处置营业营收高增所致。同比增18.97%，公司积极开辟新产物。公司积极组织研发靶材新产物，同比增加23.95%。海外市场不竭开辟！起头批量供货，二季度公司实现停业收入8.76亿元，净利率为7.83%，同比增加23.95%。对应的PE为41.15/33.84/28.82倍。上半年公司分析毛利率为22.37%，对应的EPS为0.21/0.26/0.30元，较客岁同期削减0.57pct。同比增加49.44%，此外因为公司加强营收账款收受接管，
